Tre år fjernet fra aksjemarkedet krasjet i 1929, var Amerika i full gang med den store depresjonen, uten bedring i horisonten. Mens president Herbert Hoover motvillig kjempet for en annen periode, ble motorsportene hans og togene peltet med råtne grønnsaker og egg da han turnerte i et fiendtlig land der shanty byer reist av hjemløse hadde dukket opp. De ble kalt “Hoovervilles”, og skapte de skammelige bildene som ville definere presidentskapet hans. Millioner av amerikanere hadde mistet jobben, og en av fire amerikanere mistet livsoppsparing. Bønder var i ødeleggelse, 40 prosent av landets banker hadde sviktet, og industrielle aksjer hadde mistet 80 prosent av verdien.
Med arbeidsledighet svevet på nesten 25 prosent i 1932, ble Hoover feid ut av vervet i et skred, og den nyvalgte presidenten, Franklin Delano Roosevelt, lovte amerikanere lettelse. Roosevelt hadde avkreftet “hensynsløs manipulering av profesjonelle gamblere og bedriftssystemet” som tillot “noen få mektige interesser å gjøre industriell kanonfôr til livet til halve befolkningen.” Han gjorde det klart at han ville gå etter de “økonomiske adelsmennene, ”Og en bank panikk på dagen for innvielsen hans, i mars 1933, ga ham akkurat det mandatet han forsøkte å angripe den økonomiske krisen i sin" First 100 Days "-kampanje. "Det må være slutt på en opptreden i bank og i virksomhet som altfor ofte har gitt en hellig tillit likheten av ulyd og handling, " sa han.
Ferdinand Pecora var et usannsynlig svar på det som skader Amerika den gangen. Han var en svak, mykt snakket sønn av italienske innvandrere, og hadde på seg en bredbrun fedora og hadde ofte en sigar som dingler fra leppene. Tvunget til å droppe fra skolen i tenårene fordi faren ble skadet i en arbeidsulykke, og landet til slutt en jobb som advokatfullmektig og gikk på New York Law School, gikk forbi New York-baren og ble en av bare en håndfull førstegenerasjons italienske advokater i byen. I 1918 ble han assisterende distriktsadvokat. I løpet av det neste tiåret bygde han et rykte som en ærlig og iherdig påtalemyndighet, og la ned mer enn 100 “bøttebutikker” - ulovlige meglerhus der det ble gjort spill på stigende og fallende priser på aksjer og råvarefutures utenfor det regulerte markedet. Hans introduksjon til en verden av uredelig økonomisk handel ville tjene ham godt.
Bare måneder før Hoover gikk av, ble Pecora utnevnt til hovedrådgiver i det amerikanske senatets komité for bank og valuta. Han ble tildelt for å undersøke årsakene til krasjet i 1929 og ledet det som ble kjent som "Pecora-kommisjonen", og ga nyheter på forsiden da han kalte Charles Mitchell, sjefen for den største banken i Amerika, National City Bank (nå Citibank), som hans første vitne. “Sunshine Charley” gikk inn i høringene med en god del forakt både for Pecora og hans kommisjon. Selv om aksjonærene hadde tatt svimlende tap på bankaksjer, innrømmet Mitchell at han og hans øverste offiserer hadde satt av millioner av dollar fra banken i rentefrie lån til seg selv. Mitchell avslørte også at til tross for at han hadde tjent mer enn 1 million dollar i bonuser i 1929, hadde han ikke betalt noen skatter på grunn av tap som ble oppstått ved salg av nedsatt aksje fra National City - til kona. Pecora avslørte at National City hadde gjemt dårlige lån ved å pakke dem inn i verdipapirer og pote dem til uvettige investorer. Da Mitchells vitnesbyrd kom til avisene, hadde han blitt vanæret, karrieren hadde blitt ødelagt, og han ville snart bli tvunget til et oppgjør på millioner dollar av sivile anklager om skatteunndragelse. "Mitchell, " sa senator Carter Glass fra Virginia, "mer enn 50 menn er ansvarlige for denne aksjekrasjen."
Publikum begynte akkurat å få en smakebit på gjengjeldelsen som Pecora var ute etter. I juni 1933 dukket hans bilde opp på forsiden av magasinet Time, sittende ved et senatbord, en sigar i munnen. Pecoras høringer hadde myntet på en ny setning, "bankstere" for finans "gangstere" som hadde imperiled nasjonens økonomi, og mens bankmenn og finansmenn klaget over at teatralene i Pecora-kommisjonen ville ødelegge tilliten til det amerikanske banksystemet, senator Burton Wheeler fra Montana sa: "Den beste måten å gjenopprette tilliten til bankene våre er å ta disse skjeve presidentene ut av bankene og behandle dem på samme måte som behandlet Al Capone."
President Roosevelt oppfordret Pecora til å holde varmen på. Hvis bankene var bekymret for at høringer ødelegger tilliten, sa Roosevelt, skulle de «ha tenkt på det da de gjorde tingene som blir utsatt nå.» Roosevelt foreslo til og med at Pecora ringte ingen ringere enn finansmannen JP Morgan jr. For å vitne. Da Morgan ankom Senatet Caucus-rommet, omgitt av varme lys, mikrofoner og dusinvis av reportere, beskrev Senator Glass atmosfæren som et "sirkus, og det eneste som mangler nå er peanøtter og farget limonade."
Morgan's vitnesbyrd manglet dramaet fra Mitchells, men Pecora var i stand til å avsløre at Morgan opprettholdt en "foretrukket liste" over vennene til banken (blant dem tidligere president Calvin Coolidge og høyesterettsdommer Owen J. Roberts) som ble tilbudt aksjer til høyt rabatterte priser. Morgan innrømmet også at han ikke hadde betalt noen skatter fra 1930 til 32 på grunn av tap etter krasjet i 1929. Selv om han ikke hadde gjort noe ulovlig, skadet overskriftene ham. Han omtalte privat Pecora som en "skitten liten wop" og sa at han bar "oppførselen til en påtalemyndighet som prøver å dømme en hestetyv."
Ved en pause i høringen, bar et pressemiddel fra Ringling Bros. inn i rommet, akkompagnert av en utøver ved navn Lya Graf, bare 21 tommer høy. "Gangway, " ropte agenten, "den minste damen i verden ønsker å møte den rikeste mannen i verden." Før Morgan visste hva som skjedde, satt den reduserende lasset på tycoonens fang, og dusinvis av lyspærer spratt.
“Hvor bor du?” Spurte Morgan jenta.
"I et telt, sir, " svarte hun.
Senator Glass beskrivelse av høringene viste seg å være profetisk; atmosfæren var blitt sirkuslignende. Og selv om Morgans opptreden markerte høyden på dramaet, fortsatte høringen i nesten ytterligere ett år, da offentlig opprør over oppførselen og praksisene til nasjonens bankfolk ulmet. Roosevelt utnyttet det offentlige sentimentet, og vekket bred støtte for regulering og tilsyn med finansmarkedene, slik Pecora-kommisjonen hadde anbefalt. Etter å ha vedtatt verdipapirloven fra 1933, opprettet kongressen verdipapirutvalget for å regulere aksjemarkedet og for å beskytte publikum mot svindel. Rapporten fra Pecora-kommisjonen støttet også separasjonen av investeringer og kommersiell bank og adopsjonen av bankinnskuddsforsikring, som det kreves av Glass-Steagall, som Roosevelt skrev under i loven i 1933.
Ved å undersøke forretningspraksis på Wall Street og ringe bankmenn for å vitne, utsatte Ferdinand Pecora amerikanere for en verden de ikke hadde peiling på. Og en gang han gjorde det, førte offentlig forargelse til reformene som finansherrene hadde hatt, helt til hans høringer, kunne avverge. Arbeidet med kommisjonen var ferdig, og Pecora håpet å bli utnevnt til styreleder for SEC. I stedet overrasket Roosevelt nasjonen ved å navngi Joseph P. Kennedy til stillingen - en belønning, mange antok, for Kennedys lojalitet under FDRs kampanje. På spørsmål om hvorfor han valgte en slik manipulator som Kennedy, svarte FDR berømt: “Tar en for å fange en.” Pecora ble nominert som kommisjonær for SEC, der han jobbet under Kennedy.
I 1939 publiserte Pecora Wall Street Under Oath, som ga en voldsom advarsel. "Under overflaten av myndighetsreguleringen gir de samme kreftene som produserte de opprørske spekulative overskridelsene av 'vill okse-markedet' fra 1929, fortsatt bevis på deres eksistens og innflytelse. ... Det kan ikke betviles at de, gitt en passende mulighet, ville spring tilbake til skadelig aktivitet. ”
Ferdinand Pecora ble utnevnt til rettferdighet ved New York State Supreme Court i 1935 og kjørt uten hell for borgermester i New York City i 1950. Men han hadde allerede forlatt arven: Hans etterforskning av de økonomiske overgrepene bak krasjen i 1929 førte til vedtakelsen av verdipapirloven, Glass-Steagall-loven og verdipapirloven. Beskyttelsen han gikk inn for diskuteres fortsatt i dag.
kilder
Bøker: Michael Perino, The Hellhound of Wall Street: How Ferdinand Pecora's Investigation of the Great Crash Forever Changed American Finance, Penguin Press, 2010. Charles D. Ellis with James R. Vertin, Wall Street People: True Stories of the Great Barons of Finance, bind 2, John Wiley & Sons, Inc, 2003.
Artikler: "Mitchell betalte ingen skatt i 1929, " Daily Boston Globe, 22. februar 1933, "Kunder er utsolgt" som National City Savers Officers, " Atlanta Constitution, 23. februar 1933." Pecora fordømmer aksjemanipulasjon, ” New York Times, 19. februar 1933.” Pecora til å stille spørsmål til private bankfolk, ” New York Times, 16. mars 1933.“ Hvor er vår Ferdinand Pecora? ”Av Ron Chernow, New York Times, 5. januar 2009.“ Ferdinand Pecora, 'The Hellhound of Wall Street' ” All Things vurderted, NPR, 6. oktober 2010. http://www.npr.org/templates/story/story.php?storyId=130384189“ Ferdinand Pecora, en amerikaner Hero, ”av Jackie Corr, Counterpunch, 11-13 jan. 2003. http://www.counterpunch.org/2003/01/11/ferdinand-pecora-an-american-hero/“ Ferdinand Pecora Ushered In Wall Street Regulering etter krasj fra 1929 ”av Brady Dennis, Washington Post, 16. september 2009.“ Hvor har du gått, Ferdinand Pecora? ”Av Michael Winship, Bill Moyers Journal, 24. april 2009. http://www.pbs.org / Moyers / jo urnal / blog / 2009/04 / michael_winship_where_have_you.html “A Midget, Banker Hearings and Populism Circa 1933” av Michael Corkery, Deal Journal, Wall Street Journal, 12. januar 2010. http://blogs.wsj.com/deals / 2010/01/12 / a-dverg-bankmann-høringer-og-populisme-circa-1933 / "Da Washington tok på Wall Street" av Alan Brinkley, Vanity Fair, juni 2010.
